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国盛策略张启尧:8月科创板将成为主战场

发布日期:2020-08-02 浏览次数:

  回顾:2月4日《洗净铅华,科技再起》明确判断科技是阶段性主线。3月1日《全球剧震,A股将率先走出冲击》强调外部压力下A股自身韧性。3月18日以来,连续发布多篇《底部区域》系列报告,强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要”。5月判断科技再起。6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断。7月在市场一片风格切换呼声中,连续发布多篇《大分化时代》报告,坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线、三季度看好科技科创大机会。

  继续看好机构牛、科创牛、科技牛,8月科创是主战场

  ——此前市场一度担忧外部风险冲击以及流动性收紧,但我们始终强调这都是短期扰动不构成系统性风险,调整就是机会。上周市场果然逐步走出大跌阴霾,再次验证我们的判断。首先,中美摩擦的影响已在钝化。我们反复强调外部因素并非市场主要矛盾。随着子弹逐渐打光,以及国内市场已做好最坏打算,中美摩擦的冲击已在持续钝化。而对于外资流出,主要以短期交易型投机资金为主,中长期海外配置型资金持续流入趋势不变。其次,经济下行压力下,货币政策宽松仍是中长期基调。5月以来随着经济加速复苏各项数据多次超预期,市场普遍预期流动性收紧。但我们认为,尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去,然而经济下行压力仍大,流动性保持宽松的趋势不变。7月政治局会议继续重申货币政策要更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长。因此当7月17日、25日市场大跌时,我们均第一时间强调没有系统性风险、继续保持乐观。当前我们的判断正持续验证。

  ——再次强调,今年市场轻易不调整,调整就是机会,核心在于股市流动性充裕、机构增量持续入市。回顾今年A股表现,可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明,每一次极端的波动都是加仓的机会。此后,每当市场开始谨慎的时候,A股的表现反而韧性十足。核心原因在于:今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。上半年仅基金、保险和外资便已为市场注入超6000亿资金增量,其中7月基金发行更再创历史新高。全年预计各机构资金增量有望超万亿,成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。

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