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欧洲央行即将打出降息第一枪

发布日期:2019-06-22 浏览次数:
欧洲央行即将打出降息第一枪

导读【核心观点】1、最近这个时期,由于美国挑起的全球贸易战的影响,整体上来讲,全球经济的预期面临下滑的态势。2、现阶段马来西亚、印度、包括澳大利亚等国家都呈现一种降息态势,近期欧洲央行行长德拉吉在发...
 
【核心观点】
 
1、最近这个时期,由于美国挑起的全球贸易战的影响,整体上来讲,全球经济的预期面临下滑的态势。
 
2、现阶段马来西亚、印度、包括澳大利亚等国家都呈现一种降息态势,近期欧洲央行行长德拉吉在发出降息信号,更加引人关注。
 
3、一旦欧元区在降息,那么全球降息潮就会过来了,会带动相关国家的货币走弱,这就会给美国经济带来一定的压力,所以特朗普特别反对,
 
4、美国的减税政策效应开始出现明显下滑,同时美国的对外贸易逆差保持较高水平,这预示着,未来美国的经济增长呈现下滑态势。
 
5、未来到底有没有降息潮?如果欧元区降息,美国在未来的半年之内,也降息,那么这实际上就是一个全球的降息潮。
 
6、在全球降息的背景下,那么中国该怎么走?中国到底要不要降息?从中国经济的角度上来看,我们应该降息。
 
 
 
 
 
【新闻背景】
 
德拉吉周二明确表示,欧洲央行准备降息,如果有必要,也可以重启作为量化宽松举措核心的债券购买计划。德拉吉在一次演讲中表示,如果通胀不上升,欧洲央行将通过新的降息或购买资产来提供更多刺激。德拉吉还为央行现有的工具进行了辩护,称其资产购买计划仍有相当大的空间。
 
18日,由于市场对欧央行再宽松预期升温,加之美股盘中扩大涨幅,欧洲股市集体收涨。截至当日收盘,英国富时100指数收涨1.17%,报7443.04点;德国DAX指数收涨2.03%,报12331.75点;法国CAC40指数收涨2.2%,报5509.73点。
 
 
最近这个时期,伴随着全球经济增长,呈现一种放缓的态势。尤其是美国挑起的全球贸易战的影响,确实就是全球的话呢,整体上来讲,经济中间的预期面临这种下滑的一种态势。
 
那么我们看到,就是说马来西亚、印度、包括澳大利亚这些国家都呈现一种降息。但是在这个时候最重要的一个区域,就比方说欧元区央行(行长)德拉吉在这个会议上中间发出了一个降息的态势,更加引人关注。
 
那么他(德拉吉)在这里面就特别给说出来了,就是一个方面,首先欧元区,如果是经济不能达到预期要求,那么就是为了满足通胀这个水平,那么就是可以降息。同时的话,也可以达到什么程度?就是可以在过去去年12月份终止的,比如购债计划可以重新恢复。
 
同时他在讲话中间,还对相应的,比如像过去购债计划发挥效果,还有这个效果,那么还有及其空间,那么还做了一个估计,就说未来还有一定的空间。那么这么一宣布的话,实际上就是应该说,可以说是发达国家或者整个的全球降息的一个很重要的一个关口。
 
那么这时候一下子就会看到,就是说,美国的话,就会觉得你这个中间,一旦欧元区在降息,那么全球可能降息潮就会来过来了。那么这么一来,就会带动相关国家的货币走弱,走弱的话,那么就说会给美国经济带来一定的压力,所以这时候你会看到,为什么特朗普特别反对,就是说欧元区,你们这个政策不合理,然后你实际上是欧元贬值。
 
 
那么这种状况,确实就说通过这种发布了信息之后,欧洲的整个的状况,实际上我们看到汇率呈现一种下跌的趋势。那么就是汇率,一直就下跌到1.12的关口,这么一个水平。
 
那么之所以,就是欧元区在这个时候才采取一种有可能降息的这么一个预期,向市场释放的一个很重要的信号,实际上主要是因为欧元区经济总体上来讲还是比较疲软的。
 
那么我们看到就是说根据IMF的有关的预测,那么就是原来IMF预测,欧元区的经济大概比方是1.6%,那么最近就是把预期降为1.3%左右,那么这个水平就是说明显的呈现一个下降。那么相对而言,比方像德国的经济,德国的经济原来的话是欧洲欧元区的火车头,那么就是经济发展相对来讲比较快速的。
 
 
从这次的情况来看,那么就是说德国的经济大体上一季度环比大概只有0.4%,那么全年,2019年全年大概也只有0.8%左右。那么相对而言,法国的经济大概只能达到1.3%左右,这么一个水平,那么就说意大利的经济大概只有0.1%左右这么一个水平,就说你看这么几个主要的国家欧元区的,那么就是经济那么呈现一种明显的低速。
 
那么在这个过程中间,我们看到,就是还有一个状况,就说欧元区的工业经济增长最近呈现出下跌的趋势,大概是下跌0.5%。那么就是德国的工业增长也呈现一种下跌的趋势。
 
那么这么一些因素合在一块,我们看到就说整个确实的话,如果是采取这种稳定的有一种降息,这是一种未来可能的一种选择,那么就是主要是要保证欧元区的经济增长,所以说这是一个很重要和突出的一种状况。
 
那么当然我们知道,如果说欧元区,如果采取一种降息的态度,可能会对这个争议整体上来讲,会产生一定的影响。主要是因为美元指数里面接近60%都是在跟欧元相关。那么如果是欧元,假如它呈现一种下跌态势,那么自然就会导致美元呈现一种上涨态势。
 
那么美元承担上涨态势的话,这么一来就会呈现让美国经济感觉到,尤其是美国的出口就会面临较大的压力,那么相对而言,就说会削减美国挑起的贸易战可能带来的效益,那么这么一来,就会对美国产生一定的影响,所以这时候才会出现特朗普政府,开始就是对他这个政策表示不满,那么这是非常重要的一个信息。
 
 
【新闻背景】
 
北京时间周四凌晨,美联储公布最新利率决议,维持联邦基金利率在2.25%-2.50%区间不变,符合市场预期。与此同时,美联储在政策声明中取消了对利率政策保持“耐心”的表述,并且下调了对今年通胀水平的预测。
 
美联储决议公布后,美指下行至97.11,离岸人民币兑美元涨幅超百点,报6.8891,美元兑日元跌破108。2年期美债收益率一度跌至1.764%,为2017年12月以来新低;5年期美债收益率跌至1.77%,为2017年9月以来新低;十年期美债收益率下行至2.048%低点。
 
 
美国昨天发布了正规的货币政策的相关的报告,那么这个报告就会出现一个整体上来看,透露出一个非常明确的信息,就说是属于未来维持利率不变,但是保持了降息的预期。
 
那么这里面从17个委员整个的预期状况来看,那么就是大体上来讲,比如有8个可能预期降息的,有8个预期平稳的,然后1个预期加息的,那么就是这中间8个预期降息的,然后幅度也不一样,有的预期是50%,多数人预期的是50%,然后就个别的预期的是25%个点,几点。那么就说这么一种状况,就说为什么会推出这么一种整个的政策?那么实际上我觉得有几个方面因素:
 
第一个方面的因素,首先来自于就业上面,就是美国的政策里面,我们看到最近这一个时期,5月份非农就业的人数大概只有多少?只有7.5万个,明显的低于预期,从整体上来看,通胀的水平仍然还是属于偏低的这么一个水平。
 
 
那么另外,金融市场里面也呈现了这种明显的这种调整,调整再加上还有外部的环境的影响,我觉得这里面,如果是从根本上来说,主要是说有几个方面的角度。就是一个方面的角度,就是属于美国的减税的政策效应开始出现了明显的下滑。
 
然后同时,由于美国挑起了大量的贸易战,那么这么一来,与有关国家的关系都面临较大的压力。那么这么一来,就会使美国的对外贸易逆差仍然保持着一个较高的水平,较高的水平。这么一来,从这个角度上来看,这几个因素实际上预示着,就是未来美国的经济增长呈现一种下滑的态势。
 
那么就是一季度,应该说美国的经济增长还是比较高的,大概能达到3.1%这么一个水平。但是从现在来看,二季度的经济增长,那么应该是最多也就是2%左右这么以个水平。那么所以这种这么一看,整体的形势,实际上就预示着一个很重要的趋势,就是如果这经济状况不理想,资本市场尤其是股市可能又呈现一些调整。
 
 
这么一来,在面临这种特朗普竞选下届总统的背景下,那么就会面临较大的压力,那么所以这个时候为什么你会看到这个中间,最近这一个时期,比方特朗普经常会说,美联储的政策不合理,我想加息或者不采取减息的这种政策。
 
甚至还说出一些更加激进的说法,比方甚至就说,是不是要换联储主席。这种你会看到,实际上在这里面,美联储在平衡美国经济,在平衡这个总统可能带来的各种各样的压力中间,确实很难做。
 
一方面就是美国经济,或者说按照美国的货币政策的推行来讲,严格地坚持这种独立性,甚至要把好的通胀水平,各方面的就业保持好。另外一方面,就说中间可能总统经常会发出一些信号,也会带来一定的压力,那么在这个过程中间综合的来权衡,那么就应该说,跟今天的货币政策有一定的关联。
 
 
这么一种背景下,实际上发布了这种信息报告之后,我们看到,就说整个的市场的反应还是比较特殊的。你会发现,就是整个来讲,从金融市场的反应上来看,就是股市呈现略微的上升,然后美元呈现一种上升的一种态势。
 
同时你会发现哪一块?黄金市场呈现价格,实际上跨越了在这个时期、前一个时期整个的上涨的基础上,跨越了大概每盎司1350美元这么一个关口,应该说就是标志着整个黄金市场还是朝上走的。那么应该说市场反应还是这个比较特殊,就是显示出对市场预期还是达到一定的效果。
 
 
那么在这个过程中间,确确实实我们感受到,我们是不是可以看到未来到底有没有一个降息潮?我们感觉到,如果是欧元区能够落实它的预期,能够降息,尤其是美国如果能在这个过程中间,在未来的半年之内,也要在降息,那么实际上这就是一个全球的一种降息潮。
 
因为在这个过程中间,如果是欧元区降息了,美国假如还保持一个较高的利息,那么这么一来,就会使美元可能走强。美元在走强的背景下,可能会得给美国经济带来更大的压力。那么这时候是属于在竞选前期是不希望看到的,所以我们觉得这时候可能整体上来讲,伴随这种全球的一种降息的压力。
 
 
全球这种降息的背景下,那么中国该怎么走?那么我们看到,应该说在这种降息背景下,给中国货币政策留下了一个较高的空间,中国到底要不要降息?或者是到底还是加息,还是怎么办?
 
从中国经济的角度上来看,我们应该降息。因为就是我们经济面临这种一定的不确定性,这种不确定性来自于中美贸易摩擦还有很大的不确定性,这中间我们的出口就是有一定的压力,包括咱们的好多企业可能面临压力也较大。
 
这种背景下,那么就是要求我们降息,但是考虑到我们的降息,一方面主要依赖于我们中国经济的情况,但是另外一个方面,就说我们还与国际的形势密切相关,那么就说在全球的降息没有完全确定的背景下,那么应该说我们在主流的,比如像在一些特殊的利率水平,比如基准利率,我们可能是采取一种相对稳定的态势。
 
但是从市场的角度上来讲,比如市场的波动上来讲,可能是不是中间可能采取相关的措施,比如公开市场操作,能够引导市场利率平稳有所下行,那么就是以促进世界经济的发展,这是我们中间的一个很重要的一个方向。
 
那么当然就说,这个时候我们觉得这种整体这种风潮,应该说对我们面对贸易战的背景下,那么保持经济稳定增长,为企业那么就是增长带来活力,应该还是好处,很有好处的。
 
当然在这个过程中间,我们企业,我们或者个人,如果要进行投资,那么确实是有一种新的态势,我们在总体利率低的情况下,那么就是我们不能指望我们的投资收益太高,所以就是我们要如果能找到一个比较合适的投资产品。
 
那么就说比较高的利率又相对稳定,或者说较长时期的,能够稳定较长一个时间内,那么可以预先做一个较长时间的投资,就是相对来讲稳定的利率。当然这个过程中间,我们可以根据市场的状况灵活的做一个调整,综合的考虑,利率和汇率的综合的变动情况,那么灵活地作出选择。

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